“三維”競逐 化（huà）企並購觸底回升

　　2024年，從新“國（guó）九條”到證（zhèng）監會（huì）發布“並購六（liù）條”，多（duō）項（xiàng）政策支（zhī）持上市公司並購重組實（shí）現轉型升級。浙商（shāng）證券並購重組專題報告（gào）顯示，從企業性質來看，央企參與的（de）並（bìng）購（gòu）重組金額最（zuì）大，接近40%，地方國企約30%；民企參與（yǔ）的數量最多（duō），占65%。從行業看，基（jī）礎化工（gōng）領域案（àn）例較多，僅次於機（jī）械設（shè）備，意味著央、國、民這三個維度的化企並購正在觸底回（huí）升。

　　央（yāng）企：注（zhù）重戰略（luè）協同

　　央企作為（wéi）國家經濟的重（chóng）要支柱，在（zài）並購重組（zǔ）中扮演著重要角色。2024年年初，國（guó）務院國資委企業（yè）改革局局長林慶苗表示，國資委將以中央企業重組整合（hé）為抓手，深入推進（jìn）國有經濟（jì）布局優化和結構調整，加大力度（dù）推進戰略重組，最大限度釋放改（gǎi）革紅利。

　　就（jiù）在這一年，一個又一個央國企並購重組案例陸續出現。2024年7月，昊華科技收購中化藍天100%股權完成過戶，此次（cì）交易也成為新“國九條”發布後，首單獲得中國證監會注冊批文且完成重組的項目，具有一定的市場標杆意義和參考價值。

　　業內人（rén）士表示，這次交易是央國企踐行新質生產力發展的一次有效實踐，成功（gōng）打造了央國企改革標杆。同時，昊華（huá）科技和中化藍天將有效實現氟化工業（yè）務（wù）的結構（gòu）優化和資源（yuán）整合，打造（zào）中（zhōng）國先進化（huà）工材料引領（lǐng）者。

　　2024年9月8日（rì），鹽湖股份發布公告（gào）稱，公司實際控製人青海省政府國資委、控股股東青海國投與中國五礦集團有限公司及其下屬子企業擬共同組建中國鹽湖工業集團有限公司（sī）。

　　同年12月31日，中國誠通與中國海油簽署（shǔ）國海公司轉（zhuǎn）隸合作備忘錄（lù）及股東會、董事會表決權委托協議，國海公司正式轉隸中國海油並由中國海（hǎi）油全麵負責其經（jīng）營管理工作，標（biāo）誌著中央（yāng）企業海工資產處置平台任務圓滿完成。

　　隨著改（gǎi）革不（bú）斷深入，央企間的整合將更加注重戰略（luè）協同和資源配置的優化，更好地聚（jù）焦國家戰略需求（qiú），加大對關鍵核心技術的研發投入，提升我（wǒ）國在全球產業鏈中的地位和我國在全球市場的競爭力（lì）。

　　國企：橫向整合為主

　　國企改革的深入（rù）推進和（hé）資源整合需求日益迫切，國企通過並（bìng）購重組實現產業鏈的整合與資（zī）源的優化配（pèi）置已成常態。目前地方國企的並（bìng）購重（chóng）組主要集中在基礎化工等行業，以（yǐ）戰略整合（hé）、橫（héng）向整合（hé）、買殼上市為主。

　　2024年1月16日，備受市場矚目的2025年A股並購第一單落錘——紫金礦業擬通過全資子公司紫金國際控股收購（gòu）藏格（gé）礦業24.82%的股（gǔ）份，加上此前持有的股（gǔ）份，合計（jì）持股比例將（jiāng）達25%，取得藏格礦業控製權。

　　2024年國（guó）企並購重組案例還有雙環（huán）科技擬收購宏宜公司（sī）68.59%股權；湖（hú）北（běi）宜化受讓公（gōng）司控（kòng）股股（gǔ）東宜化集團持有的宜昌新發投100%股權；興發集團全資子公司湖北興瑞擬購公司控（kòng）股股東宜昌興發集團的全資子公司古鎮公（gōng）司、興和公司合計持有的穀城興發新材料有限公（gōng）司100%的股權（quán）；六國化工擬轉讓（ràng）全資子公司45%股權予萬花電池科技等。

　　業內人士表（biǎo）示，在這些國企並購重組案例中（zhōng），產業並購逐漸成為主（zhǔ）流（liú）趨勢（shì），不僅體現（xiàn）了其在資（zī）源整合（hé）和結構調整中的主導作用，更為（wéi）整（zhěng）個行業的轉型（xíng）升級提供了有（yǒu）力支撐。行業龍頭公司更注重產業內的強強聯（lián）合，通過深度整合與供應鏈協同，實現（xiàn）產業鏈擴張和市場份額的提升。

　　民企：方（fāng）式更為多（duō）元（yuán）

　　基礎化工領域的民企並購重組活躍，並體現出多樣（yàng）性。

　　2024年1月24日，壺化股份與天寧化工簽署協議，受讓天寧化工98.7%股權。壺化股份表（biǎo）示，此舉將充分釋放天寧化工產能，增強（qiáng）公司（sī）整體盈利能力（lì）和行業競爭力。

　　2024年10月28日，華峰化（huà）學公告（gào），公司正在籌劃以發行股份等（děng）方式（shì）購買華峰集團持有的浙江華峰熱塑性聚氨酯有限公司（sī）100%股權以及浙（zhè）江華峰合成樹脂有（yǒu）限公司100%股權，加碼化工板塊。

　　同日，新安股份公告稱，公司控股子公司華洋化工（gōng）擬（nǐ）收購傳化智聯持有的傳化嘉易100%股東權益，以解決製約控股子公司華洋化（huà）工發展戰略的瓶頸問（wèn）題。

　　2024年11月11日，道恩股份重組方（fāng）案出爐。公司擬通（tōng）過發行（háng）股份及支付現金（jīn）方式收購山東道恩（ēn）鈦業股份有限公司100%股份並募集配套資金（jīn）。

　　隨著（zhe）全球產業鏈分工越來越精細，部分（fèn）中小製造企業在（zài）細分領域（yù）上（shàng）表現出（chū）極強的（de）創新力，提升了中國整體產業鏈的水平和韌性。但同時，一些中小微企業表示，2024年企業遇（yù）到了實際融資困難情況，因此，並購重組（zǔ）作為企業實現快速發展的重要手段，其（qí）重要性將日益（yì）凸顯。

　　業內人士表示，未來，隨著中國經濟的轉型升級和資（zī）本市場的不斷完善，並購活動將呈現出更加多（duō）元化、市場化的（de）特征。化企隻有把握市場機遇，同時注（zhù）意控製風險，補齊業務短板、提升核心競爭力，才能在激烈的市場（chǎng）競爭中脫穎（yǐng）而出。