PVC價格波動放大 塑（sù）料行業利用期貨（huò）工具控風（fēng）險

　　受原料價格上漲等多因素影響，近期PVC（聚氯乙烯）現貨價格先漲後跌，塑料品種價格波動放大，為產業（yè）鏈企業的（de）穩（wěn）健經營帶來挑戰。
　　
　　記（jì）者6月中旬跟隨（suí）大商所調研團隊在華東、西北等地走（zǒu）訪塑料化工全（quán）產業鏈企業時卻（què）發現，以期貨價格為參考的定價模式已（yǐ）成為塑料行業主流，利用期貨工（gōng）具（jù）管理市場風險（xiǎn）早就融入企業的日常經營中，幫助（zhù）企業度過價格波動的難關（guān）。
　　
　　此外，產業鏈上的企業對於期貨工具（jù）的使用，逐漸從傳統套期保值發展到場（chǎng）外期權（quán）、基（jī）差貿（mào）易等新（xīn）模式。規（guī）避風險的（de）手段更多、更靈（líng）活，進一步打（dǎ）造出互惠、互（hù）利、共贏的產業格局（jú）。
　　
　　英力特：期貨已成現貨定價（jià）重要依據
　　
　　PVC是近年來價格波動最大的塑料品種之一。6月中旬，當記者踏進寧夏英力特化工股份有限公司（下稱“英力特”）的PVC樹脂（zhī）粉成品倉庫時，PVC期貨價格正好到達近期的高點，衝破（pò）了7100元/噸關口。記者一邊看著（zhe）叉車來（lái）回穿梭，將包裝成袋的PVC樹脂粉按區域堆放（fàng），一邊聽取英力（lì）特銷售公司副經（jīng）理楊（yáng）尚輝對於行業近況的分析。
　　
　　楊尚輝表示，近兩個月社會庫存加快消化、西北地區環保核查造成原料緊張推動現（xiàn）貨價格在3月中旬開始一輪上漲（zhǎng）。此時（shí），企業已經能夠利用期貨（huò）市場（chǎng）規避價格波動風險。
　　
　　“期貨與（yǔ）現貨的結合度（dù）加（jiā）強、對指導價格的影響正在不斷增長，期貨價格也成為行業內定價的重（chóng）要參考。”楊尚輝表示。
　　
　　據（jù）介紹，英力特自2009年開始進行套（tào）期保值業務。為使（shǐ）期（qī）現貨結合更加緊密（mì），更好地開展套期保值業（yè）務，公司於2014年將期貨部並入PVC現貨銷售部，設有期貨交易員、風（fēng）險監督員、會計核算員、資金調撥員、合規管理員（yuán）等（děng）崗位，對套保方案（àn）擬訂、每天的結算、出入金、建倉、平倉、信息傳遞等進行專（zhuān）業操作。2016年後，公司的套保規模顯著上升，2016年公司套（tào）保規模約為5700噸，2017年這一數據（jù）已經超過了20000噸。截（jié）至2017年，公（gōng）司累計獲得平倉淨收益（yì）3600萬元左右。
　　
　　基（jī）差貿易、場外（wài）期權成為新趨勢
　　
　　相比（bǐ）上遊生產企業，活躍在華東地區的貿易商更加熟悉期貨避險工具。基差貿易（yì）作（zuò）為新的現（xiàn）貨定價模式逐步被市場（chǎng）接受，並已成為市場主流的定價和銷售方式（shì）。
　　
　　浙江明日控股集團化（huà）工事業部負責人沈林海表示，以前聚烯烴貿易商利用信息不（bú）對（duì）稱就能賺取相對可觀的利潤，但經曆過（guò）2015年、2016年的大（dà）跌及2017年的大漲之後（hòu），企業風險偏好有了明顯變化，不再純粹地（dì）博取（qǔ）絕對價格，更多是進行（háng）相（xiàng）對（duì）價差的博弈，賺取更為確定性的利潤（rùn）。
　　
　　沈林海表示，現在報價跟以往相（xiàng）比更加規範、透明，很多（duō）企業采取了以（yǐ）期貨價格為基（jī）準的基差（chà）貿易模式，改變了過去囤貨賭行情的經營方式，減少了資金壓力（lì）。
　　
　　而在永安資本聚烯烴（tīng）負責人沈旭煒看來，期貨價格是通（tōng）過大量產業客戶和（hé）投資者交易出來的，用期貨來（lái）定價更為合理、公開和透明。通過基差報（bào）價，有利於規（guī）避行（háng）情風險，順利實現現貨的購銷（xiāo），促進貿易雙（shuāng）方公（gōng）平合理地參與市場（chǎng）定（dìng）價。
　　
　　中大期貨分析師張駿認（rèn）為，基（jī）差貿易的定價（jià）模式相對（duì）石化定價模式而言更為靈活，在行（háng）情配合下可以讓下遊以低（dī）於市（shì）場價拿貨，而貿易（yì）商通過（guò）期貨（huò）套保等（děng）方式，也可（kě）以實現穩健經營、獲取利潤，因此（cǐ）在近幾年被市場認可接（jiē）受。相比過去傳統定價（jià）模式，如今貿易商在基差（chà）貿易中可以將風險轉移，現貨（huò）貿易（yì）的需求也隨之增長。
　　
　　值得注意的是，場外期權利用也越來越受塑料企業（yè）的關注。據浙江物產化（huà）工透露，該公司通過場外期權開展貿易，在獲得一定收益的同時，為下遊加工廠商節（jiē）省了采購成本，提高了客戶黏性。
　　
　　大商所相關負責人近期表（biǎo）示，為適應塑料現貨市場（chǎng）變化，大商所將繼續推進合約製度優化，持續推進場外市場建設，不斷優化升級（jí）交易及清算平台，開（kāi）發更多指數產品，鼓勵（lì）推廣基差貿易、場外期權和場外互換業務等（děng）創新業務，持續服務塑料產業（yè）客戶。